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    ——财富健康讲堂——

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    2019-10-12

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    来源 | qy8千赢国际app版财富研究院

    编辑 | 小汇君

    导语:

    这一次的中概股风波,只是中美逐渐在全领域摩擦的一个小缩影。根据多元化资产配置的理论,在充满不确定性市场中,投资更应该注意资产配置的多元化,以及相关风险的均衡配置。固定收益类产品因其特有的跨周期性及收益安全性保障的特点,更能够帮助投资人抵御市场风险。

    当地时间9月27日,彭博社在周五美股盘中报道指出,白宫正考虑将中概股从美国证券交易所除牌,以限制美国投资者对中国企业的投资,同时,有知情人士表示,美国政府考虑的其他政策选项包括限制美国政府养老基金对中国市场的投资、对那些被纳入美国企业管理的股票指数的中国企业设置限制措施等。报道亦指出,目前尚不清楚白宫是否有权这么做,且会采取何种机制将中国公司退市。随后包括路透、《纽约时报》、CNBC等都跟进了该消息。

    当天,在美上市的中概股集体大跌,阿里巴巴下跌5.15%、京东下跌5.95%,百度则下跌了3.67%。本次大跌让中概股蒸发436亿美元。其中阿里巴巴市值蒸发量为235亿美元,居美股蒸发量第一。而截至美东时间10月9日收盘,京东市值仅为414.03亿美元。

    尽管在中概股的影响下,美股市场因这一消息而波动,其三大股票指数在消息出来的当日纷纷下跌,但是消息中的“主角”们却并没有想要表态或挽回什么。

    ▲美国三大股指当天表现

    反而是纳斯达克交易所反应迅速,在当天就作出回应:“纳斯达克市场的一大关键核心在于对所有符合上市要求的企业提供非歧视和公平的准入,这使得我们能够创造出一个有活力的市场,并为美国投资人提供多元化的投资机会。”即表示会对所有符合条件的公司提供公平的、非歧视性的准入。与总统向来不对付的姆努钦带领的美国财政部,也于9月28日发表声明,其发言人莫妮卡·克劳利(Monica Crowley)表示,“当前,美国政府未考虑阻止中国企业在美国证券交易所上市。”

    中国赴美上市公司数量近年来不断上升。2018年有42家公司成功登陆美股市场,2019年有23家公司赴美上市,2018年上市中概股数量甚至超过了2017年及2016年赴美上市公司总和。2017年至今,73家中资企业上市募资近120亿美元。截止到今年年初,共有156家中国公司赴美上市成功,总市值已经达到了1.2万亿美元。尽管号称“全球最成熟市场”的美国各大交易所体量巨大,但谁也无法忽视这巨大份额的市值影响。在美国市场,中国ADR首次公开发行的销售对象会涵盖互联网和科技专业投资者、新兴市场和中国主题基金、高增长管理公司、首次公开发行买家等拥有不同关注目标的庞大投资者群体。如若白宫真的让所有中概股退市,这些投资者能否答应?在该报道放出后数日,就有不少的国际一线媒体驳斥了这种言论的荒谬,IPO研究机构复兴资本联合创始人史密斯(Kathleen Smith)表示:出于种种原因,上述措施难以做到。交易所和指数公司是私营企业并非政府所有,强烈反对政府干预。“

    在该消息刺激下表现出了股价下跌、市值蒸发之后,以阿里巴巴为首的中概股企业在10月1日到7日之间股价基本都开始上涨,虽然大部分还不能回到消息出来之前的水平,但是比照当前美股的整体环境,中概股已经在尽可能保持股价稳定。当前中概股无论在市值体量、舆论环境还是投资者心中,都有一定的地位,不是单纯的言论可以撼动的。诚然,尽管美财政部否认了之前“将中概股在美除牌”的传闻,但不可否认的是,就川普的性格,限制中概股上市和资本投向的事情也并非没有可能发生。他最终是否推行要求中概股退市目前还无法预计,如果实施则对投资者而言可能损失惨重。而对拟境外上市公司而言,此刻的美国资本市场无疑充满重大不确定性。中概股企业未来在美股市场受到越来越多的限制的可能性并不小。对于并不明朗的未来,中概股企业或许应该提前想好退路。未雨绸缪,做好准备才是当务之急。

    这一次的中概股风波,只是中美逐渐在全领域摩擦的一个小缩影,中美关系的未来,也依然是在合作中爆发摩擦,在摩擦中寻求缝隙,继续合作、继续共赢。根据多元化资产配置的理论,在这样一个市场不确定性中,投资行为更应该注意资产配置的多元化,以及相关风险的均衡配置。在市场动荡中,固定收益类产品因其特有的跨周期性及收益安全性保障的特点,更能够帮助投资人抵御市场风险。


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