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    ——财富健康讲堂——

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    2020-03-20


    2020年春天,新型冠状病毒肺炎疫情成为全球最大的“黑天鹅”事件,对中国和世界经济发展都产生了巨大冲击。为了帮助广大客户朋友辨清方向,谋划全局,3月19日,qy8千赢国际app版财富特邀中国银行首席研究员、全球资产配置研究院名誉顾问宗良先生与qy8千赢国际app版财富副总裁王凤至女士深入交流,为您解惑2020经济新走向和当下资产配置的新方向,帮您应对和把握疫情下的危与机。


    对话伊始,宗良从“新冠疫情下中国经济如何实现高质量发展”这一角度发表了相关看法,王凤至从“后疫情时代:经济觉醒与资产配置建议”这一角度,分享了自己对于疫情影响下投资者应该如何做好资产配置的专业建议。


    宗良:

    疫情对国内经济的冲击是短期的


    宗良表示,此次疫情来势汹汹,短期内,将从供需两侧影响中国经济。在供给侧上,复工复产的延迟、交通运输的阻滞使得国内企业产能利用不足,产业链将会存在一定调整风险;在需求侧上,疫情主要冲击消费、投资和外贸等三大领域。


    冲击消费:


    消费是中国经济增长第一动力,受疫情影响,以交通运输、旅游、住宿、餐饮、实体商贸零售、影院、家居等为代表的消费领域将短期承压;预防药品、医疗保健、在线教育等行业因消费需求上升而出现增长。同时,此次疫情将催生以机器人、无人机、“互联网+消费”、健康消费等为代表的更多新业态。



    冲击投资:


    国内投资将在短期内呈现出阶段性承压态势,长期将会释放更多投资需求,具体表现为受疫情冲击较大的交运、旅游、院线、住宿等行业的投资意愿将减少,医疗、保健用品、卫生用品、5G、互联网、物流基地等行业的投资将会加大。


    冲击外贸:


    疫情将对国内外贸行业产生国内和国际两个阶段的负面冲击。在国内阶段,由于复工复产的延迟和交通运输未完全恢复正常,不少出口企业出现用工难、交货困难等困境,存在订单转移的风险;同时,被WHO列为PHEIC,所以存在产业链转移的担忧。在国外阶段,因全球疫情加剧,全球产业链可能出现断裂风险,从而影响全球经济,势必冲击我国出口。


    目前,在党中央和国务院的领导下,国内疫情已经得到有力控制,如果国内经济活动逐步恢复正常,叠加一系列稳经济的政策措施出台,那么此次疫情对我国的经济的影响将是短期的,对全年 GDP的冲击会比较有限,不会改变我国经济长期高质量发展的运行轨迹。


    同时需要注意到,疫情仍在全球蔓延,特别是在韩国、日本、意大利、伊朗、法国、美国等地肆虐,这些国家在全球产业链中的地位较为重要,预计将对全球经济产生较大冲击,从而减缓我国的经济增速。


    宗良表示,疫情对经济的冲击仍在发酵,但危中有机,比如疫情已在全球多国爆发,由于我国具有较全的产业链,并且产能也在逐步恢复,全球对我国的出口依赖性也将提高,这是一个重要机遇。我们应当化疫情之危为经济高质量发展之机,为长期经济提质增效打好基础。未来政策的基本方向,应在适度扩大总需求的背景下,稳步推进供给侧结构性改革,针对短期和长期目标精准发力,从而实现“短稳长优”的经济发展目标。   


    王凤至:

    坚持稳中求胜的资产配置策略


    王凤至表示,受疫情影响,国内经济将出现“三变”与“三不变”。


    “三变”分别是经济发展呈现阶段性反复、公共安全卫生升级和医疗产业发展合并、经济结构转型将产生新的化学反应。


    “三不变”是鉴于当前国内的疫情防控工作已经取得初步成效,从长远来看,中国经济增长对世界的贡献能力不会改变、中国经济的中长期发展前景不会改变、全球资本重仓中国的方向不会改变。


    对于投资者来说,此次疫情风暴是检视自身资产配置策略是否合理的善意提醒。诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普的研究显示,成功的投资者,85%归功于正确的资产配置策略。投资者应该根据跨资产类别、跨币种、跨周期的“黄金三原则”构建适合自身的资产配置“健康”组合,提高资产“免疫力”。



    疫情之下,如何做好资产配置、持有何种投资心态、如何解读当前的地产投资策略等是投资者关注的焦点。围绕着这三大问题,宗良和王凤至展开了深层次的交流。


    对话一


    疫情之下如何做好资产配置以应对2020年经济新常态?


    宗良表示,当前受到疫情及中东石油等系列风险事件的影响,美国股债汇三市齐跌,特别是近日美股创下12年来的单日最大跌幅,并触发熔断,它意味着市场的恐慌和震荡恐怕不会短期终结。负利率当道下,全球风险资产收益率持续走低,人民币资产将迎来更多机会,投资者应当坚持分散和稳健的原则,调高对债券、黄金、固收类资产的配置,减少对股票等风险资产的配置。


    王凤至认为,后疫情时代,投资者应该坚持稳中求胜的资产配置策略,从而以稳博“疫”。具体表现为:



    1、选择流动性强、兼顾收益与安全的固收类产品作为资产配置的压舱石,来更好地抵御风险;


    2、在国内外金融市场剧烈震荡的当下,不宜深度参与A股市场;


    3、以保险为代表的保障性资产不可或缺;


    4、坚持多元化的原则,适当配置海外资产,以此来降低资产组合的风险。


    对话二


    投资者应该持有何种心态?


    此次疫情对投资者的心态带来不小的冲击,宗良认为,金融市场一直都是处于敏感变动中的,变化才是常态,投资者需要做到三个方面:


    1、保持淡定的心态,学会敬畏市场;


    2、鉴往知来,明白未来疫情一定是可控的;


    3、坚持稳健投资、价值投资、长期投资的策略,成熟投资者的心态一定能得到良好的延迟满足。


    王凤至表示,此次疫情属于不可抗力因素,投资者一方面不要过分关注疫情,避免情绪焦虑;另一方面要保持客观、理性和冷静的心态,配合耐心持有的策略,善于从疫情中发现新的机遇和变化。作为专业机构,在市场艰难的时刻,qy8千赢国际app版财富会一直秉持专业态度陪伴投资者,与投资者一起穿越周期,赢得长期共赢。


    对话三


    聚焦地产市场,如何解读地产投资策略?


    受疫情导致的假期延长、复工推迟、售楼处关闭等因素影响,地产行业亦受到一定程度的打击。如果疫情持续,国内地产业将面临怎样的挑战和机遇呢?



    宗良表示,地产行业是影响国计民生的重要行业,是经济增长的支柱产业,虽然受到疫情冲击,但在中国经济中的地位保持不变。特别是未来,疫情导致经济稳增长的目标变得更加严峻,作为支柱产业的房地产又将成为宏观经济的“定心丸”。2月以来,多个城市出台了楼市利好政策,预计未来将会有更多利好措施出台,但是我们要明白,中国经济结构将继续优化,在“房住不炒”的主基调和房产税的预期下,房地产市场难有太大涨幅。


    王凤至表示,疫情对地产行业的影响是双向的,既是挑战,也是机遇。受疫情冲击,地产行业短期销售承压,房企面临回款压力,但同时也促使了房企等传统行业不断转型及优化升级;同时,受疫情周期、市场信心不足等因素作用,传统的2月、3月楼市“小阳春”恐难出现。


    另一个角度,此次疫情也给地产行业带来了新机遇。王凤至强调,疫情虽然一定程度上抑制了刚需需求,但一旦疫情结束,需求势必集中释放;特别是在大部分人居家隔离的过程中,追求更大面积、更好物业的改善型需求激增,一线城市发达的医疗水平、完善的设施也得到了充分显现,未来,满足相关需求的品质住宅将更受青睐。同时,写字楼市场虽短期承压,但只要针对疫情后具有发展前景的医疗、保险、科技等行业精准营销,优质甲级写字楼仍将迎来巨大机会。另外,以物流仓储地产为代表的地产市场将呈现爆发式增长,对接自贸区、“一带一路”等地区的相关市场将成为未来经济增长的“加速器”。所以,虽然疫情短期对地产行业的冲击较大,但房地产具有天然的保值增值特性,能有效的跨越经济周期,具有较好的防御性,因此,长期来看房地产依旧是很好的投资选择。


    王凤至表示,善于把握机遇的qy8千赢国际app版财富近年来也凭借qy8千赢国际app版战略生态联盟的资源优势,在地产投资咨询领域持续发力。在为客户提供咨询服务的过程中,qy8千赢国际app版财富秉承聚焦产业、顺应宏观大“势”的原则,坚持优中选优的资产甄选之“道”,以及品质保证的客户服务之“术”,为客户提供全方位的财富管理和生活健康管理咨询服务。


    “悲观者正确,乐观者成功”,我们相信,在中国强有力的应对下,疫情终将被战胜,中国经济将摆脱阴霾、企稳向好。而当经济重新走向正轨时,惟有始终坚持价值投资的理念,坚持多元化的资产配置策略,早早布局,才能把握市场起伏,赢在长远。



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